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[优发国际注册]不要低估李书福合并沃尔沃的野心

发表时间:2020-04-23  作者:[db:作者]   来源:http://www.hongchenyinyue.com
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2月10日,吉利汽车(HK:00175)发布公告,宣布与沃尔沃汽车进行初步讨论,探讨两家公司业务合并重组的可能性。公告表示,这个合并还没有时间表,不过,以吉利和沃尔沃过去十年磨合的成功程度来看,这次合并最终只是个技术问题。吉利汽车的母公司——吉利集团收购沃尔沃已经是十年前的事情了。这笔收购在当年可谓是全球汽车行业一次重大的收购案:吉利集团以18亿美元从福特手中收购了沃尔沃100%的股权,并获得沃尔沃轿车品牌的拥有权。当时,吉利掌门人李书福对瑞典方面做的承诺是,吉利汽车和沃尔沃汽车未来长期保持双线运营。李书福那句“吉利是吉利,沃尔沃是沃尔沃”,也消解了沃尔沃方面的担心,最终让瑞典监管方面对并购放行。双线并行这句话,李书福说到,也做到了。一方面,沃尔沃被买下之后一直维持与吉利汽车相对独立的运营状态,甚至还与吉利汽车共同开发了领克汽车等高端全球化车型。另一方面,百亿欧元资产的沃尔沃汽车,孤悬海外长达十年运行,不得不说,李书福真沉得住气。一个值得思考的问题是:过了整整十年之后,吉利和沃尔沃为什么突然此刻选择整合?关于这个问题,李书福心中可能已经有了答案。

短期看,吉利需要欧洲资本市场接口

值得注意的是,吉利在此次公告中,对吉利沃尔沃合并之后的资本市场规划做出了相应的安排。本次吉利将以发行新股的形式,在香港融资千亿左右,将沃尔沃彻底收入囊中,下一步还将在瑞典斯德哥尔摩上市。回顾过去几年,吉利在欧洲并购整合动作频频,其中不乏多次精彩的操作:并购戴姆勒,吉利使用了领子期权锁定了戴姆勒股价下行的风险,将戴姆勒最大股东地位收入囊中;收购英国莲花仅一年多,就完成莲花SUV的中国工厂投建,行动神速;此次吉利在瑞典资本市场一旦完成上市,未来能够长期利用欧洲低成本优势融资,进一步加快并购和全球化的脚步。在过去几年中,越来越多的中资企业像吉利这样,在欧洲资本市场挂牌上市。这中间既有分散外汇融资渠道的作用,又有与当地资本市场协同,增进本地市场认同感的考量。最重要的一点是,全球化企业针对诸多外籍高管的股权激励,也需要一个海外资本市场的强力支持。从吉利过去几年的财务表现看,现金流和资本储备并不紧张,但像吉利这样未来有全球化野心的公司来说,来源多样的资本市场支撑将变得非常必要。不排除在香港、斯德哥尔摩上市后,吉利还会登陆欧洲其它资本市场,如德国或英国。

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